十二生肖

从全年亏损191亿到单季盈利333亿长存控股招股书全拆解_我的网站

一 | 　　长鑫之后，另一个国产存储巨头长存控股IPO也迎来关键节点。在2024年建昌“8·20”特大洪涝灾害中，面对严峻的汛情和困难重重的灾后重建，建昌县黑山科乡派出所全体民辅警在所长张海龙的带领下，日夜奋战在抗洪抢险第一线和灾后重建现场，有力地确保了人民群众的生命财产安全，为灾后重建贡献了突出力量。

二 | 极速行动争分夺秒开展救援 2024年8月20日，一场百年一遇的暴雨倾盆而下。在紧急时刻，黑山科乡派出所的民警和辅警们，在所长张海龙的果敢带领下，毫不犹豫地挺身而出，向着受灾最为严重的村庄疾驰而去。　　8月21日，上交所官网显示，长江存储控股股份有限公司科创板IPO申请已正式获受理，公司简称为“长存控股”，联席保荐人为中信证券和中信建投。

三 | 此时的村庄，已被洪水搅得天翻地覆，原本熟悉的道路早已无影无踪，眼前一片汪洋。这家全球NAND Flash市场排名第三的中国存储巨头，正式向A股资本市场发起冲击。　　长存控股于2026年5月19日办理辅导备案登记，8月21日即完成辅导验收，用时仅约3个月。

四 | 　　长存控股成立于2016年12月21日，位于武汉。注册资本为178亿元，法定代表人为陈南翔。公司专注于3D NAND闪存及存储器解决方案，成为全球首批突破200层NAND存储芯片的企业。民警们冒着生命危险，在洪水中艰难前行。他们深知，每一分每一秒都关乎群众的生命安危，容不得丝毫懈怠。根据TrendForce数据计算，2026年1-3月公司在全球NAND Flash厂商中按销售金额和出货量排名，均位列全球第三、中国第一。　　产品结构：NAND已成绝对核心　　报告期内，公司主营业务收入高度集中于NAND Flash产品，按形态分为存储芯片、智能终端产品和固态硬盘三大类。存储芯片以Raw NAND晶圆和颗粒为主，直接销售给下游模组厂或终端客户；智能终端产品以eMMC、UFS等嵌入式存储芯片为主，主要应用于智能手机、平板电脑等移动终端；固态硬盘覆盖消费级（致态品牌）和企业级PCIe SSD两大方向。为了给受灾群众送去急需的生活物资，他们完全凭借人力，一步一步在湍急的水流和泥泞中跋涉。每迈出一步，都需要付出巨大的努力，稍有不慎，就可能被洪水卷走。但他们没有丝毫退缩，心中只有一个坚定的信念：一定要让群众尽快得到救助。　　存储芯片包括非易失性存储芯片（断电后仍保存数据）和易失性存储芯片（断电后丢失数据），常见的非易失性存储芯片包括闪存（Flash）、只读存储芯片（ROM），常见的易失性存储芯片主要为随机存储芯片（RAM），进一步分为DRAM和SRAM。在完成物资运送后，他们又马不停蹄地投入到群众转移工作中。

五 | 他们小心翼翼地搀扶老人照顾儿童，确保他们安全撤离。其中，最为惊险的一幕是及时救出了一位临产的孕妇。随着AI热潮对于存储需求的暴增，目前存储芯片都处于供不应求的高景气状态。　　根据长存控股招股书，NAND Flash产品收入占比持续提升：2023年141.02亿元（占主营76.88%），2024年398.80亿元（88.93%），2025年566.60亿元（90.77%），2026年一季度452.38亿元（96.42%）。由于道路被冲毁，既没有车辆也没有船只，民警们毅然决然地用双手抬起孕妇，在满是泥泞、难以辨认的“道路”上，艰难地步行了十余公里。那一刻，他们的肩膀扛起的不仅仅是一位孕妇的生命，更是一个家庭的希望。其中，一季度存储芯片238.55亿元，智能终端166.68亿元，固态硬盘47.14亿元。　　更值得关注的是产品结构的升级：长存控股已从NAND裸芯片供应商向更高附加值的终端产品延伸，2025年智能终端和固态硬盘收入同比分别增长76.50%和55.10%，增速均快于存储芯片。在他们的不懈努力下，辖区所有受灾群众都被及时转移到了临时安置点，成功避免了人员伤亡。

六 | 深度配合用心守护深入一线成功转移群众后，派出所全体成员积极投身到道路清障、排涝排水等抢险救援工作中。与此同时，晶圆代工、NOR Flash等“其他产品及服务”收入占比持续下降，与IPO前剥离武汉新芯控股权的动作相呼应，上市主体业务将进一步聚焦NAND主航道。今年5月31日，长存控股股东会批准公司将所持有武汉新芯39%股权转让给武汉光谷半导体产业投资有限公司及武汉市光新启航投资合伙企业（有限合伙）。

七 | 他们协调铲车、挖掘机等机械设备，与洪水留下的残骸展开顽强斗争，清理着被洪水冲毁的路面和桥梁残骸，只为开辟出一条救援通道，让后续的救援车辆和物资能够顺利通行，为受灾群众带来更多的希望。在救援过程中，派出所民警积极协调有关部门，全力为受灾群众提供食物、衣物、帐篷等生活必需品。

八 | 本次交易完成后，本公司对武汉新芯的持股比例由68.19%降至29.19%，不再将武汉新芯纳入公司合并报表范围。　　业绩爆发式增长：从全年亏损191亿到单季盈利333亿　　招股书披露的数据显示，长存控股在2023年经历行业低谷期的大额亏损后，业绩实现惊人逆转。在如此巨大的灾难面前，受灾群众不仅身体遭受着折磨，心理上也承受着巨大的压力，最需要温暖和关怀。因此，派出所民警不仅在物质上给予全力支持，还通过耐心的心理疏导等方式，帮助群众缓解内心的恐惧，让他们重新燃起对生活的信心。

九 | 在民警们的悉心照料下，受灾群众的基本生活得到了有效保障，脸上也逐渐露出了久违的笑容。灾情发生后，张海龙和全所同志第一时间赶到现场，指挥救援工作。在紧张的救援过程中，张海龙的车辆不幸被水淹，但他顾不上心疼自己的车辆，一心只想着如何更好地组织救援、保护群众的生命财产安全。他带领民警和辅警深入一线，连续几天几夜坚守岗位，没有片刻休息。　　2023年，公司归母净利润为-191.81亿元；2024年成功扭亏为盈，实现归母净利润67.71亿元；2025年净利润跃升至142.11亿元，营业收入达631.85亿元，同比增长约39.8%。2023年至2025年营业收入复合增长率为83.60%。面对复杂多变的灾情，他始终保持冷静，指挥若定，有条不紊地调度着各项救援工作，确保了救援行动的有序进行。　　最引人注目的是2026年第一季度：公司实现营业收入470.42亿元，归母净利润高达333.79亿元。助力重建携手共进恢复生产当洪水渐渐退去，黑山科乡迎来了恢复重建的艰巨任务。一季度归母净利润则约为2025年全年的2.35倍。截至2026年3月31日，公司累计亏损已从2023年末的570.63亿元大幅收窄至34.04亿元，距全面弥补历史亏损仅一步之遥。黑山科乡派出所的民警没有丝毫停歇，迅速积极参与到受灾群众的家园重建工作中。　　作为技术密集型企业，长存控股始终保持高强度的研发投入。他们挨家挨户走访，耐心倾听群众的心声，及时向上级部门反映，为受灾群众争取更多的援助和支持。报告期内（2023年至2026年一季度），公司累计研发支出约159.53亿元，其中2025年全年研发投入为55.85亿元。同时，民警们积极协助相关部门发放救灾物资，确保每一份物资都能准确无误地送到受灾群众手中，满足他们的基本生活需求。　　高额投入换来核心技术突破。公司自主研发的Xtacking®架构技术已迭代至4.0版本，2022年推出Xtacking®3.0技术时成为全球首批推出200层以上3D NAND Flash产品的企业，实现国内存储技术首次领先世界先进水平。2025年，公司成为中国大陆为数不多的与国际头部厂商达成专利交叉授权的集成电路企业。截至2026年3月末，公司及其控股子公司已获授权发明专利共计5611项。然而，水灾过后，一系列问题也接踵而至。

十 | 　　产能利用率方面，报告期内公司始终保持高位运行：2023年至2026年第一季度分别为94.42%、95.43%、97.91%和98.02%，2026年一季度已接近满产状态。

十一 | 　　产销率方面，2023年至2025年分别为96.04%、97.87%和97.48%，处于较高水平；2026年一季度降至82.40%，主要系季度末产成品尚未完成销售及备货策略调整所致，不属于重大异常波动。　　在2026年第一季度，长存控股的综合毛利率达到76.77%，其中核心的NAND产品毛利率为78.73%，存储芯片细分业务更是高达84.23%。

十二 | 这一水平已使其与全球纯NAND龙头铠侠（同期毛利率约78%）基本持平，标志着其盈利能力正式迈入全球存储芯片第一梯队。财产界限模糊、物品损毁归属存争议，产生邻里矛盾、村民与商户纠葛。

十三 | 不过，与综合毛利率达79.3%的SK海力士和84.9%的美光科技相比，长存控股仍有一定差距。　　无控股股东，国资主导　　长存控股前身为长存有限。长存有限设立于2016年12月21日，由芯飞科技、大基金一期、湖北科投、国芯基金共同出资设立，设立时注册资本3860000万元。当时芯飞科技出资比例为51.04%，芯飞科技曾用名为湖北紫光国器科技控股有限公司。

十四 | 在纷繁复杂的矛盾面前，张海龙主动带领所内民辅警担当起“调解先锋”的角色。2025年9月25日，公司完成了长存有限整体变更为股份有限公司的变更登记。他们秉持公正，以事实为依据，耐心倾听各方的诉求。　　招股书显示，公司无控股股东、无实际控制人。发行前，持股5%以上的主要股东共有六家，分别为：湖北长晟发展有限责任公司持股26.54%，武汉芯飞科技投资有限公司持股25.35%，国家集成电路产业投资基金一期持股11.97%，国家集成电路产业投资基金二期持股11.38%，武汉光谷产业投资有限公司持股9.25%，湖北国芯产业投资基金合伙企业（有限合伙）持股5.90%。　　长存控股主要股东向上穿透后的主要出资主体分别为湖北省国资委、武汉市国资委、东湖高新区管委会、国家大基金等，国有资本占据主导地位。他们多次深入田间地头，翻找早年土地划分资料，虚心请教村中长者，经过细致入微地调查和分析，最终重新精准划分界限，让双方心服口服。此外，针对恢复重建过程中可能出现的安全问题，派出所民警加大了安全宣传工作力度。他们通过发放宣传资料、举办安全讲座等多种方式，向受灾群众广泛宣传消防安全、交通安全、防范次生灾害等方面的知识。他们用通俗易懂的语言，将安全知识传递到每一位群众心中，提高了群众的安全意识和自我保护能力，为重建工作的顺利进行保驾护航。　　长存控股集齐了五大银行，农银投资、建信投资、交银投资、中银资产1号、工融基金均直接持有长江存储约0.61%，五家合计约3.05%。在这场突如其来的洪灾中，黑山科乡派出所全体民警和辅警用自己的行动，诠释了责任与担当，成为群众心中最坚实的依靠。对于一家重资产、历史上长期依赖银行贷款的半导体IDM，这一股东组合很有象征性：大型银行体系不仅是债权融资方，也通过金融资产投资平台进入股权端。　　此外，闻名投资持股0.98%，央视融媒体产业投资基金持有长江存储约0.1533%。招股书股东名册中将其简称为“融媒体基金”，持股约0.15%。该基金LP中包括中国国际电视总公司、中国电信以及多家传媒上市公司。　　外部公告提供了更有趣的穿透信息。市北高新（600604.SH）在2026年5月股票交易异常波动公告中明确表示：公司作为央视融媒体基金有限合伙人，占该基金2.69%份额；央视融媒体基金于2023年12月投资长江存储，持股比例0.1533%。因此，市北高新属于极小比例的“间接参股长江存储”公司，但公司同时强调该投资占比较低，不会对经营业绩产生重大影响。　　当虹科技（688039.SH）2025年半年报披露，其向央视融媒体产业投资基金认缴并实缴1亿元，报告期末出资比例2.6936%，身份为有限合伙人。由中国互联网投资基金（中网投）持股约0.12%，上海国有资产经营有限公司直接持股约0.18%。　　这次长江存储通过智芯1号至智芯6号共6个直接员工持股平台和24个上层员工持股平台持有公司股份，合计持股约1.2949%，覆盖1024名核心人员。员工范围包括执行董事、总裁、中高层管理人员、专家工程师及以上级别员工。　　持股对象直接或间接持有的股份，自所在员工持股平台完成实缴出资之日起36个月内不得转让。六个直接持股平台于2025年6月完成实缴。公司自2025年6月开始确认股份支付，2025年确认8949.41万元，2026年一季度确认4197.84万元。　　高管持股比例不高：董事长、总裁陈南翔穿透后持有0.0333%，首席科学家霍宗亮0.0266%，其余核心高管和技术人员也均为小比例间接持股。　　拟发行不低于19.8亿股，募资330亿元　　本次发行方案显示，长存控股拟公开发行不低于19.8亿股且不超过24.3亿股（行使超额配售选择权之前），占发行后总股本比例不低于10%且不超过12%。

十五 | 发行后总股本将不低于198亿股且不超过202.5亿股。　　公司拟募资330亿元，其中208亿元用于“长江存储量产线技术升级项目”，122亿元用于“研发相关募投项目”。这一规模超过此前长鑫科技科创板IPO申报的295亿元募资额，刷新科创板拟募资金额新高。　　对于一家NAND IDM而言，产线升级和折旧摊销是长期持续过程。报告期内，公司购建长期资产累计现金支出约963.90亿元，折旧及摊销费用合计约509.49亿元。　　长存控股表示，本次募集资金均围绕公司主要业务半导体存储器的产研能力开展，均属于科技创新领域。通过实施本次募集资金投资项目，公司在半导体存储器领域的产线代次、产品性能、研发与技术水平将进一步提升，有助于提高公司新工艺代高性能产品能力，保持国际一流水平，提升公司全球竞争力和市占率，为公司实现长期可持续发展提供有力支撑。